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OTCBB反向兼并:在美上市另一条道路

2017年10月16日  宁波风险投资律师   http://www.nbfxtzlaw.cn/
  反向兼并
  《第一财经日报》:什么样的企业适合通过反向兼并融资?
  joseph meuse:许多中型企业都适合通过反向兼并融资,我们客户的门槛是每年净利润超过500万美元。我们喜欢的客户类型是中国的“国内企业”,即产品不出口,完全在国内市场出售。
  到美国市场进行反向兼并,买一家otcbb挂牌的壳公司,其实只是一个开始。一些企业通过反向兼并,从美国市场融资500万~1000万美元已经感到满足,但这远远不够。在otcbb市场挂牌,是为今后能够进驻纳斯达克市场。一旦转板到纳斯达克,企业能够募集到的资金就不是1000万美元,而是上亿美元。
  《第一财经日报》:企业如何通过反向兼并募集资金?
  joseph meuse:通过反向兼并,企业可以募集到几百万或上千万美元。
  首先,实际运营企业要完成财务审计和法律事务的尽职调查。然后,通过承办公司,购买一个在美国otcbb市场挂牌的壳公司。
  在这个过程中,承办公司会协助实际运营企业的管理层到美国路演。把实际运营公司、壳公司和上市后的投资者三方召集起来。只有与投资者敲定今后投资的协议,反向兼并才会继续下去。
  实际运营企业完成反向兼并后,只是变成一家上市公司而已,并没有募集到资本。它所要做的是上市后按敲定的协议,通过pipe(private investment in public equity)向投资者募集资本。
  如果在路演过程中,实际运营企业没有吸引到足够的资金,那么它可以选择不上市,也不必购买壳公司。我们的工作会一直进行到pipe完成。如果pipe失败,那么反向兼并也不会继续进行。只有企业通过pipe完成融资,我们才会收取费用。
  通常,企业在募集到资金的一年或一年半后,利用资金发展壮大自身经营,会重新回到美国市场进行第二轮融资。
  准纳斯达克?
  《第一财经日报》:反向兼并的融资成本是多少?需要多长时间?
  joseph meuse:企业的融资成本由两个部分:一是上市会计和律师费用,可能需要几千美元;二是上市过程中的成本,购买壳公司一般需要50万美元,支付给承办公司的费用是募集资本的7%~10%。
  整个反向兼并的融资程序要6~9个月。最初的三四个月,承办人只与企业接触,与首席财务官或首席执行官洽谈,确保一切审计和尽职调查的工作进展顺利。接下来的三四个月促成交易,安排企业高管赴美国与投资者见面。
  《第一财经日报》:企业从otcbb转板到纳斯达克是不是很困难?
  joseph meuse:并不如想象的那么困难,这种事情一直都在发生。和我们美国的客户相比,中国的客户转板纳斯达克的比例非常高。
  一个生动的事例是,我们有两个中国客户,一个是环保公司,一个是铜业公司。我们为它们提供了壳公司,帮助它们在美国募集一些资本。
  我们原本看好环保公司,它有很好的业务发展计划,环保概念在中国受到支持。但这家环保公司募集到几百万美元后,并没有将这笔钱用在发展业务或上市,仍停留在otcbb市场,每股大概0.7美元。
  那家铜业公司在买壳融资后,选择了不同的发展道路。它在募集到资金发展业务的同时,积极保持与美国投资者的沟通,一年后成功转板纳斯达克,现在股价达到20美元。
  如何防风险
  《第一财经日报》:近年来发生过一些“投资银行”向个人投资者推销“准备到美国otcbb上市”的公司股票,而事后证明那是一些骗局。投资者和企业应如何避免上当受骗?
  joseph meuse:大约十年前,这样的诈骗案在美国经常发生,目前在美国已鲜有发生,因为美国居民都比较了解反向兼并的程序。
  在反向兼并交易结束前,投资者是不能进行投资的。即便企业成功地在美国买壳上市,所面向的投资者也都是对冲基金和机构投资者。
  我们在与有融资需求的企业洽谈时,会询问它有多少股东。如果股东人数超过10个,我们通常不会与它交易。因为通常民营企业的股东不会很多,我们害怕会有欺诈事件发生。
  如果想在美国otcbb市场买壳上市,最重要的是和声誉好的公司合作。反向兼并的承办公司应该在美国有从业牌照,并且应该有一些成功的项目经验。企业可以询问承办公司是否有自己的网站、在中国是否有办事处、经常合作的律师事务所和以往合作的客户的情况等。